Неуверенность Банка России в дальнейшем снижении ключевой ставки объяснили

По мнению аналитиков Telegram-канала MMI, отказ Банка России от направленного сигнала по итогам пятничного решения по ключевой ставке свидетельствует о том, что сам регулятор не уверен в возможности избежать ее повышения до конца года, хотя обновленный базовый прогноз такого сценария и не предусматривает.

Они пояснили, что среднегодовая ставка в 14,5% означает три снижения на 0,25 процентного пункта до 13,25%, а показатель в 14,6% — сохранение ставки на уровне 14%. При этом, как отмечают аналитики, отклонение от базового сценария возможно, например, при более длительном выбытии производственных мощностей, а также при росте структурного первичного дефицита бюджета «сильно выше» прогнозируемых 2% ВВП.

Авторы комментария считают, что решение продолжить цикл снижения ставки на фоне ускорения роста цен и резкого роста инфляционных ожиданий стало даже более неожиданным, чем отказ от повышения ставки в декабре 2024 года. По их оценке, логику решения можно связать с тем, что «нынешний всплеск инфляции и инфляционных ожиданий вызван действием разовых факторов и потому должен скоро сойти на нет». Вместе с тем аналитики подчеркивают, что «у самого ЦБ уверенности в этом нет, ибо в противном случае был бы сохранен умеренно-мягкий сигнал», а раз регулятор «допускает повышение ставки, то значит сомневается в возможности движения по траектории базового прогноза».

Комментируя снижение ключевой ставки до 14% несмотря на рост инфляции и инфляционных ожиданий, в ЦБ 24 июля заявили, что оценка устойчивой инфляции в России по-прежнему находится в диапазоне 4–5% в годовом выражении. Кроме того, из заявления по ставке убрали указание на возможное дальнейшее снижение, заменив его более общей формулировкой о том, что последующие решения будут приниматься в зависимости от ряда перечисленных факторов.

Источник и фото - lenta.ru